Perspektywy dla szwajcarskiej gospodarki poprawiły się drugi miesiąc z rzędu, co sygnalizuje ożywienie po słabszym początku roku. Lipcowy odczyt Barometru Koniunktury KOF przekroczył oczekiwania analityków, wskazując na potencjalnie szybszy wzrost w nadchodzących miesiącach, choć prognozy na cały 2026 rok zostały niedawno obniżone.
Kluczowy wskaźnik wyprzedzający dla gospodarki Szwajcarii, Barometr Koniunktury KOF, wzrósł w lipcu 2026 roku do poziomu 103,5 punktu. To znaczący wzrost w porównaniu ze zrewidowanym odczytem 102,1 punktu w czerwcu i wynikiem wyraźnie przewyższającym rynkowe prognozy na poziomie 100,9 punktu. Wskaźnik ten drugi miesiąc z rzędu utrzymuje się powyżej swojej długoterminowej średniej, co sugeruje, że aktywność gospodarcza może rozwijać się w tempie ponadprzeciętnym.
Poprawa nastrojów jest szeroko zakrojona i obejmuje kluczowe gałęzie gospodarki. Pozytywne sygnały płyną przede wszystkim z sektorów po stronie produkcyjnej. Lepsze perspektywy odnotowano w branżach takich jak:
Jednocześnie analitycy zwracają uwagę, że popyt zagraniczny oraz konsumpcja prywatna pozostają na niemal niezmienionym poziomie. Wskazuje to, że choć firmy lepiej oceniają warunki prowadzenia działalności, ożywienie po stronie popytowej nie jest jeszcze powszechne.
Najnowsze dane KOF stanowią kontrast dla niejednorodnych wyników gospodarczych z początku roku. W pierwszym kwartale 2026 roku Produkt Krajowy Brutto (PKB) Szwajcarii wzrósł o 0,4% w ujęciu kwartalnym. Wzrost ten był napędzany głównie przez produkcję przemysłową (+1,3%), a w szczególności sektor wytwórczy (+1,5%). Dobrze radziły sobie również niektóre usługi, w tym transport (+1,9%) i usługi finansowe (+1,3%), które skorzystały na wyższych dochodach z odsetek i prowizji.
Jednak w tym samym okresie inne kluczowe sektory odnotowały spadki. Przemysł chemiczny i farmaceutyczny skurczył się aż o 3,4%, co pociągnęło w dół cały eksport towarów (-2,2%). Słabość widoczna była również w handlu (-0,8%) oraz w usługach gastronomicznych i hotelarskich (-0,6%). Słaby popyt krajowy, który wzrósł zaledwie o 0,1%, znalazł odzwierciedlenie w spadku importu o 2,4%.
Mimo pozytywnych sygnałów z ostatnich dwóch miesięcy, długoterminowe perspektywy pozostają obarczone ryzykiem. Instytut ekonomiczny KOF z Zurychu obniżył swoją prognozę wzrostu PKB Szwajcarii na cały 2026 rok z wcześniejszych 1,5% do zaledwie 0,9%. Nieco bardziej optymistyczne są szacunki rządowe, które wskazują na wzrost na poziomie 1,2%.
Główną przyczyną spowolnienia jest nałożenie przez administrację USA ceł na szwajcarski eksport, co pogarsza konkurencyjność Szwajcarii, również w porównaniu z eksportem z Unii Europejskiej.
Decyzje handlowe Stanów Zjednoczonych stanowią więc kluczowy czynnik niepewności, który może ograniczyć potencjał wzrostowy szwajcarskiej gospodarki, nawet jeśli krajowe wskaźniki koniunktury pokazują tymczasową poprawę.
„Szwajcarska gospodarka nabiera tempa. Co pokazują dane KOF?”, BitHub.pl, 2026. https://bithub.pl/gospodarka/szwajcarska-gospodarka-nabiera-tempa-co-pokazuja-dane-kof/
„Switzerland GDP Growth Rate”, Trading Economics. https://pl.tradingeconomics.com/switzerland/gdp-growth
„Wzrost PKB w Szwajcarii może mocno spowolnić przez cła”, Puls Biznesu, 2026. https://www.pb.pl/wzrost-pkb-w-szwajcarii-moze-mocno-spowolnic-przez-cla-1249105
„KOF Economic Barometer”, KOF Swiss Economic Institute. https://kof.ethz.ch/en/forecasts-and-indicators/indicators/kof-economic-barometer.html
