Narodowy Bank Polski opublikował dane o inflacji bazowej za kwiecień 2026 roku, które wskazują na najwyższy odczyt od sześciu miesięcy. Wskaźnik, który nie uwzględnia zmiennych cen żywności i energii, oddalił się od celu inflacyjnego NBP, sygnalizując narastającą, wewnętrzną presję cenową w polskiej gospodarce i stawiając pod znakiem zapytania przyszłe decyzje Rady Polityki Pieniężnej.
Zgodnie z komunikatem NBP z 18 maja 2026 r., inflacja bazowa po wyłączeniu cen żywności i energii wyniosła w kwietniu 3,9% w ujęciu rocznym. To najwyższy poziom tego wskaźnika od października 2025 roku i wyraźny wzrost w porównaniu z poprzednimi miesiącami. Marcowy odczyt, który również był wyższy od oczekiwań, pokazał, że presja cenowa nie słabnie.
Inflacja bazowa jest kluczowym wskaźnikiem dla analityków i banku centralnego, ponieważ lepiej odzwierciedla trwałe trendy cenowe w gospodarce. Wykluczenie najbardziej niestabilnych składników, takich jak ceny produktów rolnych czy paliw, pozwala ocenić, czy wzrost cen ma charakter fundamentalny. Kwietniowy wynik pokazuje, że rosną ceny w szerokim spektrum towarów i usług.
Choć odczyt na poziomie 3,9% jest najwyższy od pół roku i wyraźnie oddala się od środka celu inflacyjnego NBP (2,5%), to formalnie wciąż mieści się w paśmie dopuszczalnych wahań (1,5% – 3,5%). Jednak jego uporczywe utrzymywanie się na podwyższonym poziomie jest sygnałem ostrzegawczym.
Rosnąca inflacja bazowa ma bezpośrednie przełożenie na finanse gospodarstw domowych i przedsiębiorstw. Oznacza to, że drożeją nie tylko produkty sezonowe, ale także usługi, odzież, meble czy elektronika. Wzrost cen w tych kategoriach jest trudniejszy do zignorowania i silniej wpływa na realną siłę nabywczą konsumentów.
Utrzymująca się wysoka inflacja bazowa to sygnał, że presja na wzrost cen ma charakter trwały i nie jest jedynie efektem wahań na rynkach surowców czy żywności.
Dla przedsiębiorców wyższy wskaźnik oznacza wzrost kosztów operacyjnych, w tym presję na podwyżki płac. W takiej sytuacji firmy stają przed dylematem: albo przenieść wyższe koszty na klientów, podnosząc ceny swoich produktów i usług, albo ograniczyć marże, co może negatywnie wpłynąć na ich plany inwestycyjne i rozwój. Najbardziej wrażliwe na te zmiany są sektory usług, produkcji przemysłowej oraz handlu detalicznego.
Dane za kwiecień komplikują sytuację Rady Polityki Pieniężnej (RPP). Jeszcze kilka miesięcy temu na rynku spekulowano o możliwych obniżkach stóp procentowych. Obecnie, przy tak uporczywej inflacji bazowej, taki scenariusz staje się mało prawdopodobny. Co więcej, rosnąca presja cenowa może skłonić część członków RPP do rozważenia podwyżki stóp procentowych w drugiej połowie roku w celu schłodzenia gospodarki i ustabilizowania cen.
Najbliższe posiedzenia RPP będą kluczowe. Analitycy będą uważnie śledzić komunikaty banku centralnego w poszukiwaniu sygnałów dotyczących przyszłej ścieżki polityki monetarnej. Kwietniowy odczyt inflacji bazowej jest silnym argumentem dla zwolenników utrzymania restrykcyjnego podejścia, aby zapobiec utrwaleniu się wysokiej inflacji na dłużej.
Inflacja bazowa najwyższa od pół roku. Ale jeszcze mieści się w dopuszczalnych granicach, https://www.bankier.pl/wiadomosc/Inflacja-bazowa-w-kwietniu-2026-oddalila-sie-od-celu-NBP-9134910.html
Inflacja bazowa. Jest nowy komunikat Narodowego Banku Polskiego, https://www.money.pl/gospodarka/inflacja-bazowa-jest-nowy-komunikat-narodowego-banku-polskiego-7287217620781120a.html
Inflacja w Polsce w kwietniu w górę. Są najnowsze dane GUS, https://biznes.interia.pl/gospodarka/news-inflacja-w-polsce-w-kwietniu-w-gore-sa-najnowsze-dane-gus,nId,23478243
Inflacja w kwietniu przyspieszyła. Jak to wpłynie na stopy procentowe?, https://edgp.gazetaprawna.pl/gospodarka/artykuly/11241607,inflacja-w-kwietniu-przyspieszyla-jak-to-wplynie-na-stopy-procentowe.html
Co się dzieje z cenami w Polsce? Wkrótce poznamy odpowiedź, https://www.wnp.pl/rynki/co-sie-dzieje-z-cenami-w-polsce-wkrotce-poznamy-odpowiedz,1051067.html
Inflacja odjechała! Wszystko drożeje na potęgę, https://wgospodarce.pl/informacje/156065-inflacja-odjechala-wszystko-drozeje-na-potege
Rosnąca inflacja uderzy nas po kieszeniach. Nowa prognoza pokazuje, jak bardzo, https://forsal.pl/gospodarka/inflacja/artykuly/11233419,rosnaca-inflacja-uderzy-nas-po-kieszeniach-nowa-prognoza-pokazuje-jak-bardzo.html
Inflacja konsumencka w kwietniu utrzyma się w okolicach 3 proc., https://edgp.gazetaprawna.pl/gospodarka/artykuly/11239108,inflacja-konsumencka-w-kwietniu-utrzyma-sie-w-okolicach-3-proc.html
NBP odkrywa karty. Inflacja bazowa w Polsce znów idzie w górę, https://www.money.pl/gospodarka/nbp-odkrywa-karty-inflacja-bazowa-w-polsce-znow-idzie-w-gore-7275893027301664a.html
Inflacja bazowa w marcu 2026 okazała się wyższa od oczekiwań, https://www.bankier.pl/wiadomosc/Inflacja-bazowa-w-marcu-2026-okazala-sie-wyzsza-od-oczekiwan-9114919.html
