Podczas swojego wystąpienia w Jackson Hole w piątek 28 sierpnia, nowy szef amerykańskiej Rezerwy Federalnej, Kevin Warsh, wyraził zaniepokojenie uporczywie wysoką inflacją. Zasygnalizował jednocześnie gotowość do dalszego podnoszenia stóp procentowych, co stanowi wyraźne zaostrzenie kursu w polityce monetarnej USA w 2026 roku.
Przemówienie Kevina Warsha na corocznym sympozjum ekonomicznym w Jackson Hole było uważnie obserwowane przez rynki finansowe na całym świecie. Szef Fed nie pozostawił wątpliwości – walka z presją cenową pozostaje priorytetem banku centralnego. Jak donosi CNBC, Warsh stwierdził, że jeśli nie nastąpi dalszy, znaczący postęp w łagodzeniu inflacji, konieczne może okazać się podniesienie stóp procentowych.
Nowy przewodniczący wykorzystał swoje wystąpienie również do przedstawienia nowej filozofii komunikacji z rynkami. Skrytykował dotychczasową strategię tzw. „forward guidance”, czyli zapowiadania przyszłych ruchów z dużym wyprzedzeniem. Jego zdaniem Fed powinien stać się „bardziej dyskretnym” bankiem centralnym.
Krytyka „forward guidance” i postrzeganie go jako formy „prowadzenia rynków za rękę” – to jedna z kluczowych tez przedstawionych przez Kevina Warsha, sugerująca zmianę w dotychczasowej, bardzo otwartej komunikacji banku centralnego.
Słowa szefa Fed wpisują się w serię jastrzębich sygnałów płynących z banku w ostatnich tygodniach. Reakcja rynku jest jednoznaczna – rośnie prawdopodobieństwo zacieśnienia polityki monetarnej. Jeszcze dwa tygodnie temu szanse na drugą w cyklu podwyżkę stóp były oceniane na mniej niż 50%. Obecnie rynek szacuje prawdopodobieństwo pierwszej podwyżki na najbliższym posiedzeniu nawet na 33%.
Ta zmiana nastrojów ma bezpośrednie przełożenie na rynek walutowy. Jastrzębia retoryka Fed jest jednym z kluczowych czynników stojących za ostatnim umocnieniem dolara amerykańskiego. Dalsze decyzje Rezerwy Federalnej będą miały decydujący wpływ na kurs waluty w nadchodzących miesiącach.
Obecne, zdecydowane stanowisko Fed stanowi kulminację miesięcy, w których bank centralny wysyłał mieszane sygnały. Warto przypomnieć, że w kwietniu 2026 roku Federalny Komitet do Spraw Operacji Otwartego Rynku (FOMC) zdecydował o utrzymaniu stóp procentowych w przedziale 3,50-3,75%. Decyzja ta, prawdopodobnie ostatnia podjęta pod przewodnictwem Jerome’a Powella, nie była jednak jednomyślna. Jeden z członków komitetu głosował przeciwko, a troje innych nie zgadzało się z treścią komunikatu, co już wtedy wskazywało na wewnętrzne podziały.
Podobny scenariusz powtórzył się w czerwcu, kiedy Fed ponownie utrzymał stopy na niezmienionym poziomie, ale jednocześnie zasygnalizował możliwość podwyżki jeszcze w tym roku. Sierpniowe wystąpienie nowego szefa zdaje się potwierdzać, że okres wahania dobiegł końca, a bank centralny wchodzi na ścieżkę zdecydowanego zacieśniania polityki monetarnej w odpowiedzi na nieustępującą inflację.
Inflacja w USA. Szef Fed: czeka nas jeszcze praca, Business Insider Polska, 2026, https://businessinsider.com.pl/gospodarka/szef-fed-zabral-glos-w-jackson-hole-inflacja-w-usa-nie-odpuszcza/m3qpkjp
Jastrzębie sygnały. Decyzja Rezerwy Federalnej może zmienić kurs dolara, Business Insider Polska, https://businessinsider.com.pl/finanse/jastrzebie-sygnaly-decyzja-rezerwy-federalnej-moze-zmienic-kurs-dolara/sptjhgh
Fed utrzymuje stopy, ale sygnalizuje możliwą podwyżkę w tym roku, Euronews, 2026, https://pl.euronews.com/business/2026/06/17/fed-utrzymuje-stopy-ale-sygnalizuje-mozliwa-podwyzke-w-tym-roku
Stopy procentowe w USA. Decyzja FOMC i Fed w kwietniu 2026 roku, TVN24 Biznes, 2026, https://tvn24.pl/biznes/ze-swiata/stopy-procentowe-w-usa-decyzja-fomc-i-fed-w-kwietniu-2026-roku-st9023863
Fed pozostawił stopy proc. w USA bez zmian w przedziale 3,50-3,75 proc., Biznes PAP, https://biznes.pap.pl/wiadomosci/firmy/fed-pozostawil-stopy-proc-w-usa-bez-zmian-w-przedziale-350-375-proc-2
