Według analityków Allianz Trade, cykl łagodzenia polityki pieniężnej na rynkach wschodzących zwalnia. Polska jest jednym z nielicznych krajów, gdzie obniżki stóp procentowych postępują zgodnie z prognozami.
Analitycy Allianz Trade wskazują, że cykl obniżek stóp procentowych na rynkach wschodzących, który rozpoczął się w połowie 2023 roku, wyraźnie zwalnia. W listopadzie tylko cztery banki centralne, w tym Narodowy Bank Polski, zdecydowały się na obniżki, podczas gdy jedenaście utrzymało stopy na niezmienionym poziomie od co najmniej sześciu miesięcy.
Z analizy 27 głównych banków centralnych rynków wschodzących wynika, że choć 25 z nich technicznie pozostaje w cyklu obniżek, to widoczny jest podział. Do grupy aktywnie łagodzącej politykę należą m.in. Meksyk, Polska, RPA, Filipiny i Egipt, podczas gdy inne kraje wstrzymały działania z powodu utrzymującej się inflacji i ograniczeń wewnętrznych.
W wielu krajach, zwłaszcza w Europie Środkowo-Wschodniej oraz Ameryce Łacińskiej, czynniki wewnętrzne zmusiły banki centralne do przyjęcia bardziej jastrzębiego stanowiska. Główną przeszkodą okazała się lokalna presja inflacyjna, w tym uporczywa inflacja bazowa i inflacja w usługach, napędzana silnym wzrostem płac i napiętą sytuacją na rynku pracy.
Z drugiej strony, około jedna trzecia banków złagodziła politykę mocniej niż prognozowano, na co wpłynęły czynniki zewnętrzne. Sprzyjały temu m.in. 10-procentowa deprecjacja dolara oraz luzowanie polityki przez amerykański Fed, co miało szczególne znaczenie dla banków w Azji Południowej i Południowo-Wschodniej oraz w Meksyku.
Eksperci Allianz Trade prognozują, że tempo łagodzenia polityki pieniężnej w krajach rozwijających się będzie nadal spadać do 2026 roku. Prawie połowa banków z tych krajów złagodziła już politykę w mniejszym stopniu niż oczekiwano, co wynika z ostrożności podyktowanej inflacją, ograniczeniami fiskalnymi i niepewnością polityczną.
W Polsce Rada Polityki Pieniężnej w ubiegłym tygodniu po raz szósty w 2025 roku obniżyła stopy procentowe. W efekcie stopa referencyjna NBP spadła w tym roku łącznie o 175 punktów bazowych, z poziomu 5,75 proc. do 4 proc.
Źródło: https://www.bankier.pl/wiadomosc/Polska-wyjatkiem-Lagodzenie-polityki-pienieznej-postepuje-zgodnie-z-oczekiwaniami-9051891.html
