Amerykański rynek pracy w czerwcu 2026 roku nieoczekiwanie wyhamował, co w połączeniu ze spadającą inflacją daje Rezerwie Federalnej (Fed) więcej przestrzeni do działania. Zaskakująco niska kreacja nowych miejsc pracy istotnie zmienia narrację rynkową, która jeszcze do niedawna zakładała kolejne podwyżki stóp procentowych w USA.
Najnowszy raport z rynku pracy (NFP) pokazał, że w czerwcu przybyło zaledwie 49 tys. nowych miejsc pracy w sektorze pozarolniczym. To wynik znacznie niższy od rynkowych prognoz, które zakładały wzrost na poziomie około 107 tys. Co więcej, dane za kwiecień i maj zostały zrewidowane w dół o łącznie 74 tys., co dodatkowo osłabia ogólny obraz sytuacji.
Mimo rozczarowującego odczytu za czerwiec, trzymiesięczna średnia krocząca zatrudnienia wciąż pozostaje na zdrowym poziomie +111 tys., głównie dzięki dobrym wynikom z poprzednich miesięcy. Jednak gwałtowne spowolnienie w czerwcu jest wyraźnym sygnałem ochłodzenia, na które czekała Rezerwa Federalna w swojej walce z presją cenową.
Trend hamowania potwierdza również opublikowany wcześniej raport JOLTS. Liczba nieobsadzonych miejsc pracy w czerwcu spadła do 7,359 mln z 7,537 mln po rewizji w maju. Był to odczyt niższy od oczekiwań analityków, a stopa wakatów obniżyła się do 4,4%. Jednocześnie liczba zwolnień pozostała na niskim, stabilnym poziomie 1,766 mln.
Ekonomiści określają ten scenariusz mianem „slow-hire, slow-fire”. Oznacza to, że firmy stają się bardziej ostrożne w procesach rekrutacyjnych i nie spieszą się z zatrudnianiem, ale jednocześnie nie uciekają się do masowych zwolnień. Dla Fed jest to niemal idealna sytuacja, pozwalająca na dalsze skupienie się na celu inflacyjnym bez ryzyka gwałtownego załamania gospodarczego.
Wskaźnikiem stabilności pozostaje również portfel niezrealizowanych zamówień w fabrykach, który wzrósł do rekordowego poziomu 1,59 bln dolarów, mimo że same zamówienia w fabrykach w czerwcu spadły o 0,3%.
Jeszcze przed publikacją czerwcowych danych rynki finansowe wyceniały co najmniej dwie kolejne podwyżki stóp procentowych w USA przed końcem roku. Ta perspektywa umacniała dolara amerykańskiego, który wobec euro osiągnął najmocniejszy poziom od ponad roku. Słabszy odczyt zatrudnienia całkowicie zmienia te oczekiwania.
W połączeniu ze spadkiem inflacji CPI, która w czerwcu wyniosła 3,5%, spowolnienie na rynku pracy zdejmuje z Rezerwy Federalnej presję na kontynuowanie agresywnego cyklu zacieśniania monetarnego. Bank centralny zyskał czas i argumenty, by wstrzymać się z dalszymi podwyżkami, co może w najbliższym czasie doprowadzić do osłabienia amerykańskiej waluty.
Z ostatniej chwili: Rynek pracy USA zwalnia. JOLTS i zamówienia z fabryk dają Fed czas, BitHub.pl, 2026. https://bithub.pl/gospodarka/z-ostatniej-chwili-rynek-pracy-usa-zwalnia-jolts-i-zamowienia-z-fabryk-daja-fed-czas/
Słabszy rynek pracy w USA zmienia perspektywy dla stóp Fed: Co to oznacza dla inwestorów?, Interactivecrypto.com, 2026. https://www.interactivecrypto.com/pl/s-abszy-rynek-pracy-w-usa-zmienia-perspektywy-dla-stop-fed-co-to-oznacza-dla-inwestorow-jul-2026
June 2026 US CPI Inflation Report: Fed Rate Cuts and How it Affects Stocks, Gold, Bitcoin Price, BingX Blog, 2026. https://bingx.com/pl-pl/blog/article/june-2026-us-cpi-inflation-report-fed-rate-cuts-and-how-it-affects-stocks-gold-bitcoin-price
