Modelowa marża rafineryjna Grupy Orlen spadła o blisko 60% w ciągu dwóch miesięcy, osiągając w styczniu 2026 r. najniższy poziom od marca 2025 r. Jest to powrót do marż obserwowanych w 2024 r.
Według najnowszych danych Grupy Orlen, modelowa marża rafineryjna w styczniu 2026 r. wyniosła 8,8 dolara na baryłce, co oznacza spadek o 30,2% w porównaniu do grudnia 2025 r. Wcześniej, w grudniu, marża spadła o 41,9% względem listopada, co sugeruje znaczące przesilenie w tym segmencie działalności.
Szczytowy poziom marży odnotowano w listopadzie 2025 r., kiedy wyniosła ona 21,70 dolara na baryłce. Od tego czasu spadek marży o 12,9 dolara na baryłce oznacza redukcję rentowności o około 60% w ciągu zaledwie dwóch miesięcy. Międzynarodowa Agencja Energii (IEA) potwierdza, że spadek marż był powszechny w europejskich rafineriach.
Dynamiczny wzrost marż w drugiej połowie 2025 r. mógł być związany z wejściem w życie 18. pakietu sankcji UE wobec Rosji, co spowodowało obawy o podaż i wzrost cen paliw. Sytuacja backwardation na rynku ropy naftowej sprzyjała generowaniu wysokich marż przez europejskie rafinerie, które dywersyfikowały dostawy.
Obecnie obserwuje się normalizację warunków rynkowych, sezonowo mniejszy popyt na paliwa oraz wzrost cen gazu. Powrócił trend deprecjacji dolara, a ceny surowca odbiły, co negatywnie wpływa na marże. Spadki cen ropy Brent w styczniu 2026 r. do 66,8 dolara za baryłkę, przy jednoczesnym spadku tzw. „cracków” na dieslu i benzynie, potwierdzają presję na niższe marże.
Od stycznia 2026 r. obowiązuje zakaz importu produktów wytwarzanych z rosyjskiej ropy naftowej, eliminując z rynku europejskiego około 250 tys. baryłek dziennie oleju napędowego z Indii i Turcji. Sankcje te mają na celu zamknięcie luki prawnej dotyczącej importu paliw przetworzonych z rosyjskiej ropy.
Według IEA, ceny referencyjne ropy naftowej są niższe o 16 USD/bbl niż rok temu, co odzwierciedla globalną nadwyżkę podaży. Prognozuje się dalszy wzrost światowej podaży ropy, głównie ze strony krajów spoza OPEC+, co może utrzymać presję na niższe marże w sektorze rafineryjnym.
Źródło: https://www.bankier.pl/wiadomosc/Modelowa-marza-Grupy-Orlen-runela-o-60-proc-w-dwa-miesiace-Co-sie-dzieje-z-biznesem-giganta-9079109.html
