Dane z Pekinu potwierdziły obawy analityków – chińska gospodarka w drugim kwartale 2026 roku zwolniła mocniej niż przewidywano. Wzrost PKB na poziomie 4,3% nie tylko rozczarował rynki, ale także zintensyfikował dyskusję o strukturalnych problemach drugiej największej gospodarki świata i jej wpływie na globalny rynek oraz łańcuchy dostaw.
Narodowe Biuro Statystyczne Chin (NBS) podało 15 lipca 2026 roku, że Produkt Krajowy Brutto wzrósł w drugim kwartale o 4,3% rok do roku. To wynik wyraźnie niższy niż 5,0% odnotowane w pierwszym kwartale i poniżej rynkowego konsensusu, który zakładał wzrost na poziomie 4,5%. Jest to jednocześnie najsłabszy odczyt od czwartego kwartału 2022 roku, kiedy gospodarka Państwa Środka zmagała się ze skutkami pandemii COVID-19.
Obraz sytuacji nie jest jednak jednoznaczny. Pozytywnym zaskoczeniem okazały się dane o produkcji przemysłowej i sprzedaży detalicznej, które przewyższyły projekcje ekonomistów. Niestety, te dobre wiadomości zostały przyćmione przez słabe inwestycje oraz, co kluczowe, przedłużający się kryzys na rynku nieruchomości. Rosnąca presja na władze w Pekinie sprawia, że rynki oczekują kolejnych działań stymulujących gospodarkę.
Spowolnienie jest symptomem głębszych, strukturalnych zmian. Chiny świadomie przechodzą od modelu gospodarczego opartego na eksporcie i inwestycjach w kierunku gospodarki napędzanej przez konsumpcję wewnętrzną. Ten proces, choć konieczny, jest bolesny i wymaga gruntownej przebudowy dotychczasowego motoru wzrostu.
Jeszcze w 2025 roku rekordowa nadwyżka handlowa pozwoliła Pekinowi utrzymać dotychczasowy kurs, jednak władze zdają sobie sprawę z ryzyka. Jak wskazują analizy, wojna celna zapoczątkowana przez Donalda Trumpa nie zatrzymała chińskiej ekspansji, a jedynie doprowadziła do rekonfiguracji łańcuchów dostaw.
Pekin dostrzega ryzyka wynikające z uzależnienia od popytu zewnętrznego, co jest problematyczne w kontekście słabości popytu wewnętrznego, trudności na rynku pracy, kryzysu na rynku nieruchomości oraz presji deflacyjnej.
Lista wewnętrznych problemów, które hamują chińską gospodarkę, jest długa i złożona. Nie są to wyzwania, które można rozwiązać szybkimi bodźcami fiskalnymi. Do najważniejszych należą:
Spowolnienie w Chinach ma bezpośredni wpływ na globalną gospodarkę. Zmniejsza dynamikę światowego handlu, ponieważ chiński popyt na surowce, technologię i towary konsumpcyjne słabnie. Jednocześnie napięcia handlowe z Zachodem i wewnętrzna transformacja wymuszają na międzynarodowych firmach dalszą dywersyfikację i skracanie łańcuchów dostaw, co na stałe zmienia mapę globalnego handlu.
Tadeusz Stasiuk, Bloomberg, Reuters, „Wzrost PKB Chin rozczarował. Gospodarka zwolniła bardziej od prognoz, rośnie presja na nowe działania władz”, Puls Biznesu, 2026, https://www.pb.pl/wzrost-pkb-chin-rozczarowal-gospodarka-zwolnila-bardziej-od-prognoz-rosnie-presja-na-nowe-dzialania-wladz-1264264
Na wschodzie bez zmian – chińska gospodarka po roku wojny, Ośrodek Studiów Wschodnich (OSW), 2026, https://www.osw.waw.pl/pl/publikacje/komentarze-osw/2026-04-20/na-wschodzie-bez-zmian-chinska-gospodarka-po-roku-wojny
Gospodarka 2026: diagnoza MFW w dobie systemowych wstrząsów, Obserwator Finansowy, https://www.obserwatorfinansowy.pl/tematyka/makroekonomia/trendy-gospodarcze/gospodarka-2026-diagnoza-mfw-w-dobie-systemowych-wstrzasow/
Koniec ery nieustannego wzrostu? Chiny notują pierwszy spadek inwestycji od dekad, Money.pl, https://www.money.pl/gospodarka/koniec-ery-nieustannego-wzrostu-chiny-notuja-pierwszy-spadek-inwestycji-od-dekad-7232748644076448a.html
