Rada Polityki Pieniężnej (RPP) w październiku 2026 roku zdecydowała o pozostawieniu stóp procentowych na niezmienionym poziomie, z główną stopą referencyjną NBP wynoszącą 3,75%. Decyzja zapadła pomimo faktu, że inflacja we wrześniu wzrosła do 4%, przekraczając cel inflacyjny banku centralnego. Prezes NBP, Adam Glapiński, wskazał na rosnące ceny paliw i niestabilną sytuację międzynarodową jako główne źródła presji inflacyjnej.
Podczas posiedzenia w październiku 2026 roku Rada Polityki Pieniężnej postanowiła nie zmieniać poziomu stóp procentowych. Oznacza to, że stopa referencyjna NBP wciąż wynosi 3,75%. Pozostałe stopy również pozostały na dotychczasowym poziomie: lombardowa 4,25%, depozytowa 3,25%, a stopy redyskontowa i dyskontowa weksli odpowiednio 3,80% i 3,85%. Ostatnia zmiana stóp miała miejsce w marcu, kiedy to dokonano obniżki o 25 punktów bazowych.
Decyzja o utrzymaniu stóp zapadła w kontekście niepokojących danych o inflacji. We wrześniu 2026 roku wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych (CPI) wzrósł do 4% rok do roku. To wyraźne przekroczenie celu inflacyjnego Narodowego Banku Polskiego, który wynosi 2,5% z dopuszczalnym pasmem wahań o 1 punkt procentowy w każdą stronę (czyli od 1,5% do 3,5%).
Prezes NBP Adam Glapiński podczas konferencji prasowej, która odbyła się 8 października, wyjaśnił, że za wzrostem inflacji stoją przede wszystkim czynniki zewnętrzne. Wskazał na przedłużający się konflikt na Bliskim Wschodzie oraz wojnę w Ukrainie jako główne przyczyny rosnących cen na światowych rynkach surowców energetycznych, co bezpośrednio przekłada się na drożejące paliwa w Polsce.
Bank centralny obawia się tzw. efektów drugiej rundy, czyli przenoszenia wyższych kosztów energii i transportu na ceny pozostałych towarów i usług. To zjawisko mogłoby utrwalić inflację na podwyższonym poziomie.
Narodowy Bank Polski ostrzega przed przenoszeniem wyższych cen paliw i energii na pozostałe towary i usługi, co może wpłynąć na dalszy wzrost inflacji i podtrzymywać presję na ceny w całej gospodarce.
Mimo obecnej decyzji o braku zmian, przyszłość polityki pieniężnej pozostaje otwarta. Adam Glapiński zasygnalizował, że choć nie przewiduje podwyżki stóp procentowych w listopadzie, to nie wyklucza takiego scenariusza w przyszłości. Kluczowa dla kolejnych decyzji będzie nowa projekcja inflacji, którą analitycy NBP przygotują na kolejne posiedzenie.
Prezes NBP podkreślił, że Rada jest gotowa do działania, jeśli napływające dane, a zwłaszcza nowa projekcja, okażą się niepokojące. Oznacza to, że w przypadku utrwalenia się wysokiej inflacji lub dalszego wzrostu ryzyk zewnętrznych, RPP może zdecydować się na zacieśnienie polityki pieniężnej w nadchodzących miesiącach.
Stopy procentowe w październiku 2026. Glapiński komentuje decyzję RPP, Biznes Wprost, https://biznes.wprost.pl/gospodarka/12465360/stopy-procentowe-w-pazdzierniku-2026-glapinski-komentuje-decyzje-rpp.html
Prezes NBP podsumował decyzję RPP. Rośnie niepewność, Glapiński wskazuje na kluczowe ryzyka, wnp.pl, https://www.wnp.pl/rynki/prezes-nbp-podsumowal-decyzje-rpp-rosnie-niepewnosc-glapinski-wskazuje-na-kluczowe-ryzyka,1106891.html
Glapiński: Stopy procentowe listopad 2026. Inflacja?, CEO.com.pl, https://ceo.com.pl/glapinski-stopy-procentowe-listopad-2026-inflacja-31574
RPP podjęła decyzję o stopach procentowych. Rynek spodziewa się podwyżek, Business Insider, https://businessinsider.com.pl/gospodarka/rpp-podjela-decyzje-o-stopach-procentowych-rynek-spodziewa-sie-podwyzek/98z0nvt
Kredytobiorcy zyskali dodatkowy czas. Powrót CPN gasi presję na podwyżki stóp, Rzeczpospolita, https://www.rp.pl/dane-gospodarcze/art45249991-kredytobiorcy-zyskali-dodatkowy-czas-powrot-cpn-gasi-presje-na-podwyzki-stop
