Rada Polityki Pieniężnej (RPP) na posiedzeniu 7 października 2026 roku zdecydowała o pozostawieniu stóp procentowych na niezmienionym poziomie. Dla kredytobiorców oznacza to chwilowe zamrożenie wysokości rat, jednak rosnąca inflacja i oczekiwania rynku wskazują, że jest to jedynie cisza przed burzą, a era stabilnych kosztów kredytu może wkrótce dobiec końca.
Decyzja RPP, choć zgodna z częścią prognoz, została ogłoszona ze znacznym opóźnieniem w stosunku do zwyczajowego harmonogramu. Obrady, które rozpoczęły się we wtorek, mocno się przeciągnęły, co może sugerować burzliwą i niejednogłośną dyskusję wśród członków Rady. Ostatecznie stopy procentowe pozostały na dotychczasowym poziomie.
W oficjalnym komunikacie po posiedzeniu podkreślono, że przyszłe działania będą uzależnione od napływających danych makroekonomicznych. Jak czytamy w komentarzu do decyzji:
Dalsze decyzje Rady będą zależne od napływających informacji dotyczących perspektyw inflacji i aktywności gospodarczej w Polsce. Szczególnie istotna jest sytuacja makroekonomiczna w otoczeniu.
Ten ostrożny komunikat sugeruje, że RPP utrzymuje elastyczność i jest gotowa do reakcji, jeśli presja inflacyjna nie osłabnie.
Pomimo braku ruchu w październiku, rynek finansowy ma zupełnie inne oczekiwania co do najbliższej przyszłości. Kontrakty terminowe wyceniają już wyraźny cykl zacieśniania polityki pieniężnej, a analitycy spodziewają się, że łączne podwyżki stóp procentowych mogą sięgnąć nawet 1,25 punktu procentowego w nadchodzących miesiącach. Oznacza to, że inwestorzy i ekonomiści są niemal pewni, że RPP będzie zmuszona do działania.
Zmiana nastrojów jest widoczna również w prognozach banków. Jeszcze niedawno niektórzy eksperci, jak ci z Credit Agricole, dopuszczali scenariusz obniżki stóp procentowych we wrześniu 2026 r. Obecnie takie prognozy należą już do przeszłości, a dominującym scenariuszem stają się podwyżki.
Kluczowym czynnikiem, który zmusza Radę do rozważania podwyżek, jest rosnąca inflacja. We wrześniu 2026 roku wzrost cen konsumpcyjnych wyniósł 4% w ujęciu rocznym. To wynik wyraźnie przekraczający cel inflacyjny Narodowego Banku Polskiego, który wynosi 2,5% z dopuszczalnym pasmem wahań do 3,5%. Utrzymywanie się inflacji na podwyższonym poziomie stwarza ryzyko utrwalenia się wysokich oczekiwań inflacyjnych, co RPP będzie starała się ograniczyć właśnie poprzez podniesienie kosztu pieniądza.
Październikowa decyzja RPP oznacza, że raty kredytów opartych o zmienną stopę procentową na razie nie wzrosną. Jest to pozytywna wiadomość w krótkim terminie, pozwalająca na utrzymanie obecnego poziomu obciążeń budżetów domowych. Jednak kredytobiorcy nie mogą spać spokojnie. Jeśli rynkowe prognozy się ziszczą, każda kolejna podwyżka stóp procentowych przełoży się bezpośrednio na wzrost miesięcznych zobowiązań. Stabilność rat jest więc prawdopodobnie tymczasowa, a przyszłe miesiące mogą przynieść znaczący wzrost kosztów obsługi zadłużenia.
Stopy procentowe już znamy. Dalej może nie być tak przyjemnie, Business Insider Polska, https://businessinsider.com.pl/finanse/stopy-bez-zmian-emocje-rosna-oto-czego-spodziewa-sie-rynek/hvllnfl
Ekonomiści dali się przekonać w sprawie stóp procentowych. Tak zmienią się raty, Business Insider Polska, https://businessinsider.com.pl/finanse/ekonomisci-dali-sie-przekonac-w-sprawie-stop-procentowych-tak-zmienia-sie-raty/2t50409
Nowe prognozy dla stóp procentowych w Polsce. Co czeka kredytobiorców?, Business Insider Polska, https://businessinsider.com.pl/poradnik-finansowy/kredyty/nowe-prognozy-dla-stop-procentowych-w-polsce-co-czeka-kredytobiorcow/t19t6wb
Nowy wskaźnik zastąpi WIBOR? Czy kredyty faktycznie będą tańsze, Money.pl, https://www.money.pl/banki/nowy-wskaznik-zastapi-wibor-czy-kredyty-faktycznie-beda-tansze-7203704778832672a.html
Kredyty nie stanieją. Eksperci podzieleni w sprawie stóp procentowych, Business Insider Polska, https://businessinsider.com.pl/poradnik-finansowy/kredyty/kredyty-nie-stanieja-eksperci-podzieleni-w-sprawie-stop-procentowych/ghvq9yj
