Rada Polityki Pieniężnej nie widzi obecnie powodów do zmiany stóp procentowych, uznając ich obecny poziom za właściwy do stabilizowania inflacji. Prezes NBP Adam Glapiński podczas konferencji prasowej 3 czerwca 2026 roku wskazał, że jedynym czynnikiem, który mógłby skłonić Radę do zacieśnienia polityki pieniężnej, byłoby utrzymywanie się cen ropy naftowej „znacząco powyżej 100 dolarów” za baryłkę.
Podczas środowej konferencji prasowej prezes Narodowego Banku Polskiego jasno zakomunikował stanowisko RPP. W odpowiedzi na pytania dziennikarzy dotyczące prawdopodobieństwa podwyżki stóp, Adam Glapiński podkreślił, że ostatnie dane inflacyjne nie dają ku temu powodów. Zwrócił uwagę, że inflacja w maju lekko się obniżyła i była niższa od oczekiwań, co ocenił jako „element, który zmniejsza prawdopodobieństwo podwyżki”.
W przekonaniu RPP – Rada mnie upoważniła do tego, żeby to powiedzieć – obecny poziom stóp jest dobry. Jest odpowiednio wysoki, żeby stabilizować inflację w obecnych warunkach, i nie ma żadnego powodu w tej chwili, żeby ten poziom zmieniać, czy dyskutować na temat jego zmian.
Prezes NBP zaznaczył, że choć sytuacja na świecie jest nieprzewidywalna, to przy utrzymaniu obecnych warunków gospodarczych, aktualny poziom stóp procentowych pozostanie niezmieniony. Stanowisko to potwierdza strategię Rady polegającą na utrzymywaniu stabilności i obserwowaniu napływających danych.
Jedynym konkretnym warunkiem, który mógłby pchnąć Radę w kierunku podwyżki stóp, jest sytuacja na globalnych rynkach surowcowych. Adam Glapiński sprecyzował, że takim impulsem byłoby utrzymywanie się cen ropy naftowej „znacząco powyżej 100 dolarów” za baryłkę. Jest to wyraźny sygnał, że RPP monitoruje przede wszystkim zewnętrzne szoki podażowe, które mogłyby trwale podbić ścieżkę inflacji w kraju.
Ten warunek pokazuje, że bank centralny jest gotów reagować na gwałtowne zmiany w otoczeniu zewnętrznym, ale w obecnej sytuacji nie widzi presji inflacyjnej pochodzącej z krajowej gospodarki, która wymagałaby interwencji poprzez zacieśnienie polityki pieniężnej.
Obecna stabilizacja stóp procentowych następuje po okresie, w którym rynek finansowy intensywnie dyskutował o możliwości ich obniżania. W 2025 roku analitycy prognozowali, że RPP może kontynuować cykl łagodzenia polityki pieniężnej. Pojawiały się głosy, że już we wrześniu 2025 roku, po powrocie Rady z wakacyjnej przerwy, możliwa będzie obniżka stóp o 0,25 pkt proc.
Według ówczesnych prognoz, na koniec 2025 roku stopa referencyjna NBP mogła spaść do poziomu 4,75%. Jednocześnie na drodze do dalszych obniżek stały inne czynniki, takie jak kondycja finansów publicznych. Wskazywano, że rozdęty deficyt fiskalny może być argumentem dla RPP, aby zachować ostrożność i wstrzymać się z dalszym luzowaniem, co pokazuje złożoność uwarunkowań, w jakich podejmowane są decyzje monetarne.
Kiedy możliwa byłaby podwyżka stóp? Glapiński podał warunek, Filary Biznesu, 2026. https://filarybiznesu.pl/finanse/kiedy-mozliwa-bylaby-podwyzka-stop-glapinski-podal-warunek/a30111
Rada Polityki Pieniężnej wraca z wakacji. Takie są szanse na obniżki stóp procentowych, Business Insider, https://businessinsider.com.pl/gospodarka/rada-polityki-pienieznej-wraca-z-wakacji-takie-sa-szanse-na-obnizki-stop-procentowych/bc78ef5
Stopy procentowe NBP 2025: obniżka we wrześniu prawie pewna? Ile spadną raty kredytów, Infor, https://www.infor.pl/7040453,stopy-procentowe-nbp-2025-obnizka-we-wrzesniu-prawie-pewna-ile-spadna-raty-kredytow.html
