Narodowy Bank Polski poinformował 18 maja 2026 roku o wzroście inflacji bazowej, która w kwietniu osiągnęła 3% rok do roku. Ten kluczowy dla Rady Polityki Pieniężnej wskaźnik rośnie trzeci miesiąc z rzędu, co jest bezpośrednim skutkiem trwającej wojny w Iranie i gwałtownego wzrostu cen ropy naftowej na światowych rynkach, przekładając się na wyższe koszty życia w Polsce.
Zgodnie z danymi opublikowanymi przez NBP, inflacja bazowa, która nie uwzględnia zmiennych cen żywności i energii, wzrosła w kwietniu 2026 r. do poziomu 3,0% w ujęciu rocznym. Odczyt ten, choć zgodny z prognozami analityków, potwierdza niepokojącą tendencję. Jeszcze w lutym wskaźnik ten wynosił 2,5%, co było najniższym poziomem od ponad sześciu lat, a w marcu wzrósł do 2,7%. Wzrost ten sygnalizuje, że presja cenowa rozlewa się po całej gospodarce, nie ograniczając się jedynie do paliw i żywności.
Dla kredytobiorców i gospodarstw domowych jest to kluczowa informacja. Inflacja bazowa jest jednym z głównych wskaźników, na które zwraca uwagę Rada Polityki Pieniężnej (RPP) przy podejmowaniu decyzji o stopach procentowych. Jej systematyczny wzrost oddala perspektywę obniżek stóp, a w skrajnych scenariuszach może zmusić bank centralny do ich podniesienia.
Główną przyczyną narastającej presji inflacyjnej jest eskalacja konfliktu zbrojnego w Iranie, która destabilizuje rynki surowcowe. Analitycy ostrzegają, że ceny ropy naftowej mogą wkrótce sięgnąć poziomu 150 dolarów za baryłkę. Taki szok cenowy na rynku paliw nieuchronnie przenosi się na całą gospodarkę, podnosząc koszty transportu, produkcji i usług, co bezpośrednio uderza w portfele Polaków.
Wzrost cen ropy ma charakter globalny. Prognozy dla Stanów Zjednoczonych wskazują, że przy cenie 150 dolarów za baryłkę, inflacja CPI może wzrosnąć do 6%, czyli do najwyższych poziomów od początku 2023 roku. Według szacunków Erste Group, sama wojna w Iranie może podbić roczną inflację w Polsce o dodatkowe 0,5 punktu procentowego.
Sytuacja na Bliskim Wschodzie zmusza do rewizji prognoz gospodarczych. Utrzymujące się wysokie ceny ropy naftowej zwiększają ryzyko recesji zarówno w Polsce, jak i w skali globalnej, hamując konsumpcję i inwestycje.
Rosnąca inflacja bazowa stawia Radę Polityki Pieniężnej w niezwykle trudnym położeniu. Jeszcze kilka miesięcy temu rynki wyceniały obniżki stóp procentowych, jednak obecna sytuacja geopolityczna całkowicie zmieniła te oczekiwania. Walka z inflacją ponownie staje się priorytetem, co może oznaczać konieczność utrzymania wyższych stóp procentowych przez dłuższy czas.
W skrajnym scenariuszu, gdyby presja inflacyjna nadal rosła, RPP mogłaby zostać zmuszona do zacieśnienia polityki pieniężnej, czyli podwyżki stóp. Taki ruch dodatkowo zwiększyłby koszty kredytów dla Polaków, ale mógłby być konieczny do ustabilizowania cen. Mimo krótkoterminowych turbulencji, część ekonomistów prognozuje, że w perspektywie 2027 roku inflacja może powrócić do celu banków centralnych, wynoszącego około 2%, jednak obecna niepewność zmusza inwestorów i konsumentów do dużej ostrożności.
NBP pokazuje rosnącą w Polsce inflację bazową. Oto efekt wojny w Iranie, https://businessinsider.com.pl/gospodarka/narodowy-bank-polski-podal-dane-o-inflacji-bazowej-wskaznik-zaskakuje/6yev6sy
Inflacja w USA może wzrosnąć do poziomów nieobserwowanych od 2022 roku, https://www.parkiet.com/wykres-dnia/art43997471-inflacja-w-usa-moze-wzrosnac-do-poziomow-nieobserwowanych-od-2022-roku
Wojna hamuje RPP. Stopy procentowe w górę w ekstremalnym scenariuszu, https://edgp.gazetaprawna.pl/gospodarka/artykuly/11223475,wojna-hamuje-rpp-stopy-procentowe-w-gore-w-ekstremalnym-scenariuszu-w.html
Stopy procentowe miały spadać, a będą rosły? Co planują Fed i EBC?, https://subiektywnieofinansach.pl/stopy-procentowe-mialy-spadac-beda-rosly-fed-i-ebc/
Tak droga ropa naftowa może rozlać się na ceny w sklepach i osłabić polską gospodarkę, https://businessinsider.com.pl/gospodarka/tak-droga-ropa-naftowa-moze-rozlac-sie-na-ceny-w-sklepach-i-oslabic-polska-gospodarke/k5q6w0z
Będzie drożyzna czy miękkie lądowanie? Polacy spodziewają się wzrostu inflacji, https://wyborcza.biz/biznes/7,179190,32678223,bedzie-drozyzna-czy-miekkie-ladowanie-polacy-spodziewaja-sie.html
Wojna na Bliskim Wschodzie zmusza do rewizji prognoz dla Polski, https://www.parkiet.com/gospodarka-krajowa/art43956381-wojna-na-bliskim-wschodzie-zmusza-do-rewizji-prognoz-dla-polski
Erste: Wojna w Iranie podbije inflację w Polsce nawet o 0,5 pkt. proc., https://www.bankier.pl/wiadomosc/Erste-Wojna-w-Iranie-podbije-inflacje-w-Polsce-nawet-o-0-5-pkt-proc-9092317.html
Wszyscy przecież tankują. Wojna w Iranie winduje ceny paliw i inflację nie tylko w Polsce, https://pl.euronews.com/business/2026/03/31/wszyscy-przeciez-tankuja-wojna-w-iranie-winduje-ceny-paliw-i-inflacje-nie-tylko-w-polsce
Inflacja znów zagrożeniem. Paweł Borys wskazuje scenariusze dla Polski, https://businessinsider.com.pl/gospodarka/inflacja-znow-zagrozeniem-pawel-borys-wskazuje-scenariusze-dla-polski/d8yd470
Wojna w Iranie. Ocena pierwszych skutków i wpływ na polską gospodarkę, https://www.bnpparibas.pl/blog/wojna-w-iranie-ocena-pierwszych-skutkow-i-wplyw-na-polska-gospodarke
