Gospodarka Japonii rozwijała się w drugim kwartale 2026 roku szybciej niż zakładano, a lipcowy wzrost płac był najwyższy od niemal trzech dekad. Najnowsze dane, opublikowane 8 września 2026 r., wzmacniają oczekiwania rynkowe, że Bank Japonii na posiedzeniu 18 września zdecyduje się na podwyżkę stóp procentowych, kontynuując normalizację polityki monetarnej.
Produkt krajowy brutto (PKB) Japonii wzrósł w drugim kwartale 2026 roku o 1,4 proc. w ujęciu annualizowanym. Jest to wynik znacząco lepszy od wcześniejszych szacunków, które wskazywały na wzrost na poziomie 1,1 proc. W ujęciu kwartalnym gospodarka Kraju Kwitnącej Wiśni urosła o 0,4 proc.
Korekta danych w górę wynikała przede wszystkim z lepszych wyników inwestycji przedsiębiorstw. Jak wynika z raportu, spadek w tym obszarze był mniejszy, niż początkowo zakładano, i wyniósł 0,9 proc. kwartał do kwartału, podczas gdy pierwotne dane mówiły o spadku o 1,2 proc. Lepsze dane o PKB stanowią pierwszy z dwóch kluczowych sygnałów sugerujących, że japońska gospodarka ma solidne fundamenty do dalszego zacieśniania polityki pieniężnej.
Drugim, jeszcze silniejszym argumentem dla decydentów z Banku Japonii, są najnowsze dane z rynku pracy. W lipcu 2026 roku odnotowano rekordowy wzrost wynagrodzeń, najwyższy od 1997 roku. Nominalne płace wzrosły o 3,8% w skali roku.
Co istotne, po uwzględnieniu inflacji, realny wzrost płac wyniósł 1,6% rok do roku. Taka dynamika jest kluczowa dla banku centralnego, ponieważ świadczy o rosnącej presji płacowej napędzanej przez popyt wewnętrzny, a nie tylko przez czynniki zewnętrzne, takie jak ceny energii.
Pozytywne odczyty makroekonomiczne sprawiają, że ekonomiści coraz śmielej prognozują kolejny krok w stronę zacieśniania polityki monetarnej. Posiedzenie Banku Japonii zaplanowane na 18 września 2026 roku może przynieść długo oczekiwaną podwyżkę stóp procentowych. Byłaby to kontynuacja historycznego odejścia od dekad ultra luźnej polityki.
Solidny wzrost płac wskazuje, że inflacja w Japonii nie wynika wyłącznie z rosnących cen energii, co daje Bankowi Japonii przestrzeń do dalszej normalizacji polityki monetarnej i stopniowego podnoszenia stóp procentowych.
Potencjalna podwyżka stóp procentowych ma również bezpośrednie przełożenie na rynki walutowe. Jen, uważany za najbardziej niedowartościowaną walutę w grupie G10, mógłby zyskać na wartości. Decyzja Banku Japonii będzie więc bacznie obserwowana przez inwestorów na całym świecie, zwłaszcza tych zaangażowanych w strategie carry trade, dla których umocnienie jena oznaczałoby straty.
Tadeusz Stasiuk, Bloomberg, „Szybszy wzrost PKB i płac wzmacnia argumenty za podwyżką stóp w Japonii”, Puls Biznesu, 2026. https://www.pb.pl/szybszy-wzrost-pkb-i-plac-wzmacnia-argumenty-za-podwyzka-stop-w-japonii-1266648
„Czy stłumiony przez Fed jen zdoła pokazać kły”, Parkiet, 2026. https://www.parkiet.com/waluty/art45107211-czy-stlumiony-przez-fed-jen-zdola-pokazac-kly
„Bank Japonii szykuje podwyżkę stóp we wrześniu. Jen zyskuje, carry trade drży”, Forex Club, 2026. https://forexclub.pl/bank-japonii-szykuje-podwyzke-stop-we-wrzesniu-jen-zyskuje-carry-trade-drzy/
„Tydzień na rynkach: Decyzje Fed, BoJ, BoE, PKB za II kw., HICP w Eurolandzie, wyniki”, Strefa Inwestorów, 2026. https://strefainwestorow.pl/wiadomosci/20260727/tydzien-na-rynkach-decyzje-fed-boj-boe-pkb-za-ii-kw-hicp-w-eurolandzie-wyniki
„Czy nad Japonią zajdzie słońce?”, Analizy.pl, 2026. https://www.analizy.pl/tylko-u-nas/40280/czy-nad-japonia-zajdzie-slonce
