PKB strefy euro +0,4%. Co z grudniową podwyżką stóp EBC?

Gospodarka strefy euro wykazała się nieoczekiwaną odpornością, rosnąc o 0,4% w trzecim kwartale 2026 roku. Mimo to, w obliczu inflacji niemal dwukrotnie przekraczającej cel, Europejski Bank Centralny po październikowej pauzie najprawdopodobniej zdecyduje się na podwyżkę stóp procentowych już w grudniu.

Październikowa pauza EBC w cieniu inflacji

Na posiedzeniu 29 października 2026 roku Europejski Bank Centralny (EBC) postanowił pozostawić stopy procentowe na niezmienionym poziomie. Główna stopa referencyjna wynosi obecnie 2,65%, a stopa depozytowa 2,50%. Decyzja ta zapadła pomimo danych pokazujących, że presja cenowa w strefie euro nie słabnie.

Inflacja we wrześniu 2026 roku przyspieszyła do 3,80% z 3,20% odnotowanych w sierpniu. Wartość ta znacząco odbiega od celu inflacyjnego EBC, który wynosi 2,00%. Swoją powściągliwość bank tłumaczy dużą niepewnością gospodarczą, która utrzymuje się pomimo trwającego szoku energetycznego.

Grudniowa podwyżka niemal pewna. Analitycy podzieleni co do skali

Rynki finansowe i większość analityków spodziewają się, że EBC wznowi cykl zacieśniania polityki pieniężnej na kolejnym posiedzeniu. Prognozy wskazują na podwyżkę stóp procentowych w grudniu 2026 roku oraz jedną lub dwie kolejne w pierwszej połowie 2027 roku. W tej kwestii ekonomiści nie są jednak jednomyślni.

Ekonomiści PKO BP i mBanku argumentują, że utrzymująca się presja ze strony cen energii zmusi EBC do działania już w grudniu. Z kolei analitycy firmy Portu wskazują na drugą stronę medalu – rosnące koszty finansowania i słabnącą koniunkturę, które mogą skłonić bank do większej ostrożności w kolejnych miesiącach.

Mimo szoku energetycznego i przyspieszającej inflacji, niepewność gospodarcza skłania bank centralny do ostrożności, jednak uporczywa presja cenowa może ostatecznie przeważyć szalę na rzecz dalszego zacieśniania polityki pieniężnej.

Skutki dla portfeli: wyższe raty kredytów, ale i lepsze lokaty

Decyzje Europejskiego Banku Centralnego mają bezpośredni wpływ na finanse mieszkańców strefy euro. Nadchodzące podwyżki stóp procentowych odczują zarówno kredytobiorcy, jak i oszczędzający.

• Kredytobiorcy: Kolejne miesiące mogą przynieść dalszy wzrost kosztów obsługi długu. Osoby spłacające kredyty, zwłaszcza te o zmiennym oprocentowaniu, muszą przygotować się na wyższe raty.
• Oszczędzający: Zacieśnianie polityki pieniężnej EBC napędza wzrost oprocentowania depozytów bankowych. Dobrym przykładem są Niemcy, gdzie średnie oprocentowanie kont oszczędnościowych wzrosło w 2026 roku z 1,37% do 1,84%. Analitycy oceniają, że ten trend będzie kontynuowany.
• Rekomendacja dla posiadaczy oszczędności: W obecnych warunkach korzystniejsze może być trzymanie środków na elastycznych, wyżej oprocentowanych kontach niż wiązanie się długoterminową lokatą. Pozwoli to skorzystać z potencjalnych przyszłych podwyżek stóp.

Źródła

PKB strefy euro +0,4% w III kwartale. Gospodarka trzyma się mocno, a EBC szykuje grudniową podwyżkę stóp, Forex Club, 2026. https://forexclub.pl/pkb-strefy-euro-04-w-iii-kwartale-gospodarka-trzyma-sie-mocno-a-ebc-szykuje-grudniowa-podwyzke-stop/