Po raz pierwszy od miesiąca rentowność 10-letnich obligacji skarbowych Stanów Zjednoczonych spadła poniżej psychologicznego progu 5%. Zmiana ta, napędzana wyprzedażą akcji spółek technologicznych, wysyła sprzeczne sygnały na rynki finansowe i wpływa na kurs dolara oraz oczekiwania wobec polityki Rezerwy Federalnej w 2026 roku.
W czwartek, 22 października 2026 roku, rentowność kluczowych, 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych osiągnęła w ciągu dnia poziom 5,23%, po czym gwałtownie spadła, zamykając sesję poniżej 5%. To pierwszy taki przypadek od miesiąca. W piątek, 23 października, nastąpiło niewielkie odbicie – rentowność wzrosła o 4 punkty bazowe, do poziomu 4,997%.Bezpośrednim impulsem do zwiększonego popytu na amerykańskie obligacje, uważane za jedne z najbezpieczniejszych aktywów na świecie, była wyprzedaż akcji w sektorze technologicznym. Jak informuje CNBC, inwestorzy z niepokojem patrzą na rosnące zadłużenie firm technologicznych, które zaciągają ogromne kredyty na rozwój kosztownych sieci związanych ze sztuczną inteligencją. W efekcie rentowności obligacji korporacyjnych tych spółek rosły, a spready swapów ryzyka kredytowego (CDS) dla firm związanych z AI wyraźnie się rozszerzały.
Stratedzy z BMO wyjaśnili, że wyprzedaż akcji technologicznych wywołała popyt na aktywa wyższej jakości, czyli właśnie na obligacje skarbowe. Zauważyli również, że ruch ten nasilił się w związku ze słabością francuskiego rynku obligacji skarbowych.
Sytuacja na rynku długu jest skomplikowana przez postawę amerykańskiej Rezerwy Federalnej (Fed). Z jednej strony najnowsze dane gospodarcze z USA potwierdzają nasilenie presji inflacyjnej, co teoretycznie powinno skłaniać Fed do podnoszenia stóp procentowych i w konsekwencji prowadzić do wzrostu rentowności obligacji. Jednak Fed na razie wstrzymuje się z dalszymi podwyżkami stóp.Ta decyzja sprawia, że inwestorzy ograniczają swoje oczekiwania na szybkie i dalsze zacieśnianie polityki pieniężnej. W rezultacie, pomimo inflacji, presja na wzrost rentowności obligacji słabnie. Rynek wysyła więc niejednoznaczne sygnały, co wprowadza dodatkową niepewność.
Zmiany rentowności amerykańskich obligacji mają bezpośredni wpływ na globalną gospodarkę i decyzje inwestycyjne. Wśród najważniejszych konsekwencji obserwowanych w październiku 2026 roku można wymienić:
Sytuacja pozostaje dynamiczna, a inwestorzy uważnie obserwują zarówno dane inflacyjne, jak i kolejne komunikaty ze strony Rezerwy Federalnej, które zadecydują o dalszym kierunku na rynkach długu.
Fedir Krysztowski, „Rentowność 10-letnich obligacji USA spadła poniżej 5% — CNBC”, UA.NEWS, 2026. https://ua.news/pl/finansi/dokhidnist-10-richnikh-obligatsii-ssha-opuskalasia-nizhche-5-cnbc
Obligacje na historycznych szczytach. Budżety państw zmierzą się z rosnącymi kosztami, Business Insider Polska. https://businessinsider.com.pl/gospodarka/obligacje-na-historycznych-szczytach-budzety-panstw-zmierza-sie-z-rosnacymi-kosztami/mt09sy8
Globalny rynek obligacji pęka. Rentowności najwyższe od dekad, Money.pl. https://www.money.pl/gospodarka/globalny-rynek-obligacji-peka-rentownosci-najwyzsze-od-dekad-7324743245969504a.html
Inflacja w USA rośnie, ale Fed wstrzymuje się z podwyżką stóp. Kurs dolara traci, CEO.com.pl. https://ceo.com.pl/inflacja-w-usa-rosnie-ale-fed-wstrzymuje-sie-z-podwyzka-stop-kurs-dolara-traci-82925
