Choć niemiecka gospodarka w 2026 roku odnotowała najsilniejszy wzrost PKB od 2022 roku, najnowsze dane wskazują na rosnącą niepewność. Opublikowany 21 października wskaźnik zaufania gospodarczego ZEW gwałtownie spadł, sygnalizując, że ożywienie jest niestabilne i hamowane przez wysokie koszty energii oraz słaby popyt.
Według badania Centrum Europejskich Badań Ekonomicznych (ZEW) w Mannheim, niemiecki wskaźnik zaufania gospodarczego spadł w październiku 2026 roku do 28,1 punktów z 34,7 punktów we wrześniu. Jest to najniższy poziom od trzech miesięcy i wynik o prawie dwa punkty niższy od prognoz analityków. Badanie, stanowiące ważny barometr kondycji gospodarki, zostało przeprowadzone w dniach 12-19 października wśród 178 ekspertów z sektora finansowego.
Spadkowy trend zaufania zaobserwowano również w całej strefie euro, co wskazuje na szersze obawy dotyczące perspektyw gospodarczych w regionie.
Achim Wambach, prezes Instytutu ZEW, wskazuje na główne przyczyny pesymizmu. Pomimo pewnych oznak wychodzenia ze stagnacji, ożywienie pozostaje kruche. Wysokie ceny energii obniżają realne dochody gospodarstw domowych, co przekłada się na niską konsumpcję prywatną. Jednocześnie rosnące koszty produkcji i przedłużająca się presja inflacyjna zniechęcają firmy do inwestycji.
Gospodarka niemiecka stopniowo wychodzi ze stagnacji, jednak ożywienie nie jest jeszcze na tyle silne, aby utrzymać się na stabilnym poziomie.
Eksperci są zgodni, że kluczowymi wyzwaniami strukturalnymi, które nadal ciążą na gospodarce, są właśnie wysokie koszty energii oraz utrzymujący się słaby popyt na niemieckie towary eksportowe.
Październikowy spadek zaufania stoi w kontrze do bardziej optymistycznych sygnałów z poprzednich miesięcy. W sierpniu 2026 roku indeks klimatu biznesowego Ifo osiągnął najwyższy poziom od roku, co sugerowało poprawę nastrojów wśród przedsiębiorców. Ponadto czołowe instytuty badawcze, takie jak Ifo, Kiel Institute for the World Economy oraz Leibniz Institute for Economic Research, prognozują na 2026 rok wzrost gospodarczy na poziomie co najmniej 1,3%.
Ta rozbieżność danych dzieli ekspertów. Clemens Fuest z Ifo Institute wyrażał nadzieję, że ożywienie może być trwałe. Z drugiej strony analitycy tacy jak Carsten Brzeski z ING ostrzegają przed nadmiernym optymizmem, wskazując na nierozwiązane problemy strukturalne. Różnice widać także między branżami. Według badania ZEW, gorsze prognozy odnotowano w sektorach:
Z kolei większą dynamikę wykazały branże metalurgiczna i produkcji elektroniki. Pomimo dużych wydatków rządowych mających na celu pobudzenie gospodarki, optymizm wśród ekonomistów słabnie, co może świadczyć o ograniczonej skuteczności dotychczasowych działań.
Gospodarka niemiecka stopniowo wychodzi ze stagnacji, jednak ożywienie nie jest jeszcze wystarczająco stabilne, Vietnam.vn, 2026, https://www.vietnam.vn/pl/kinh-te-duc-dang-dan-thoat-khoi-tinh-trang-dinh-tre-nhung-da-phuc-hoi-chua-du-vung-chac
Is Germany’s economic slump finally over?, DW.com, 2026, https://www.dw.com/en/is-germanys-economic-slump-finally-over/a-78815447
2026 Germany economic outlook: bank forecasts, debt, government spending, DW.com, 2026, https://www.dw.com/en/2026-germany-economic-outlook-bank-forecasts-debt-government-spending/a-75341270
The economic situation in Germany in September 2026, Bundesministerium für Wirtschaft und Klimaschutz, 2026, https://www.bundeswirtschaftsministerium.de/Redaktion/EN/Pressemitteilungen/Wirtschaftliche-Lage/2026/20260917-the-economic-situation-september-2026.html
